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Friday, May 17, 2024

Recherche : La propriété De Capital-Investissement Stimule Les Performances Des Aéroports

Une nouvelle étude de la School of Business de l’Université de l’Alberta montre que les aéroports fonctionnent mieux – avec un service client amélioré, moins d’annulations et de retards, et plus d’itinéraires – lorsqu’ils sont achetés par des investisseurs privés.

Les aéroports du Canada, la plupart appartenant au gouvernement, ont été fortement critiqués ces derniers temps pour les annulations de vols, les retards, la perte de bagages et le mauvais service. L’été dernier, l’aéroport Pearson de Toronto a été classé parmi les pires en Amérique du Nord pour la satisfaction globale, avec plus de 50 % de ses vols réguliers retardés entre mai et juillet.

Mais les voyageurs ressentaient la douleur presque partout sur le continent. Les choses se sont quelque peu améliorées ces derniers mois, mais selon les enquêtes auprès des passagers, il y a une énorme marge d’amélioration. L’expert en finance d’entreprise Hyeik Kim a peut-être trouvé au moins une solution potentielle.

Dans une étude portant sur 2 400 aéroports à travers le monde desservant chacun plus de 10 000 passagers par an, Kim et ses co-auteurs ont découvert que ceux qui étaient privés plutôt que publics étaient gérés plus efficacement selon un certain nombre de critères.

“La propriété compte beaucoup en termes d’exploitation aéroportuaire, car nous pensons que le rôle de l’incitation est important”, déclare Kim.

Investir dans les infrastructures, c’est payant
Sur l’ensemble des aéroports examinés, 437 avaient été privatisés, et sur ceux-ci, 102 avaient été acquis au moins une fois par un fonds d’infrastructure. Les aéroports achetés par des fonds de capital-investissement ont fait mieux que leurs homologues sans capital-investissement, dit Kim.

Les fonds d’infrastructure de capital-investissement sont «fermés», souvent avec une durée limitée d’environ 20 ans, et les investisseurs s’attendent à un rendement, dit-elle. Cela motive les gestionnaires de fonds à apporter des améliorations pour une efficacité accrue.

« Les gestionnaires de fonds veulent rester en affaires, et leur réputation est basée sur leur performance », dit-elle. « Ils doivent créer de la valeur pour redonner de l’argent à leurs investisseurs. Lorsque les gouvernements gèrent des aéroports, ils ne sont pas aussi ambitieux quant à la création de valeur.

Plus particulièrement, les annulations de vols diminuent de 50 % en moyenne lorsqu’un aéroport public est acquis par un capital privé, qui investit dans l’agrandissement du terminal pour augmenter le nombre de passagers par vol.

“Nous constatons également une augmentation des liaisons, en particulier des liaisons internationales, tout comme le nombre de transporteurs aériens, en particulier du côté des vols à bas prix”, dit-elle, ajoutant que davantage de liaisons internationales profitent également à l’économie locale en créant des opportunités économiques.

La propriété privée semble également améliorer la qualité de l’aéroport – y compris les magasins de détail, les zones d’attente et la propreté générale – comme en témoignent les enquêtes auprès des passagers et les prix annuels de l’ASQ reconnaissant l’excellence de l’aéroport.

Dans le cas du capital-investissement et de la propriété non privée, les redevances aéroportuaires augmentent après l’acquisition, mais pas beaucoup, dit Kim – environ 20 $ par passager.

La privatisation pas toujours liée à de meilleures performances
Au cours des 50 dernières années, les ports maritimes, les aéroports, les routes, les ponts, les chemins de fer, les systèmes d’approvisionnement en eau et les entreprises de câblodistribution Internet sont de plus en plus passés de la propriété et de l’exploitation publiques au secteur privé, explique Kim.

Entre 1996 et 2019, dit-elle, les résultats de son étude « brossent un tableau cohérent dans lequel les fonds d’infrastructure améliorent les performances des aéroports ». Au cours de la période de 23 ans, le capital-investissement a investi 388 milliards de dollars dans les aéroports du monde entier et a levé 300 milliards de dollars supplémentaires en capital d’investissement.

Les aéroports détenus par des sociétés de capital-investissement ont vu leur bénéfice d’exploitation net augmenter à la fois grâce aux redevances des compagnies aériennes et aux revenus de détail des terminaux.

Les aéroports acquis par des entreprises privées sans prise de participation – des sociétés de gestion d’aéroports telles que Vinci Concessions en France et Fraport en Allemagne – ont connu des améliorations marginales après leur prise de possession, mais pas aussi importantes que leurs homologues à fonds propres. Dans les pays les plus corrompus d’Afrique et d’Amérique du Sud, ainsi qu’en Russie, il n’y a eu aucune amélioration, note Kim.

Au Canada, Vantage Airport Group, une société à capitaux privés, a aidé à faire passer 20 aéroports de propriété publique à propriété privée.

“La privatisation conduit systématiquement à de meilleures performances uniquement avec une implication dans le capital-investissement, ce qui apporte une connaissance des meilleures pratiques mondiales, des managers avec une rémunération et un capital élevés”, déclare Kim.

Tout cela, ajoute-t-elle, conduit à des stratégies efficaces, notamment des investissements dans la capacité, l’amélioration des services et une meilleure négociation avec les compagnies aériennes.

Cet article est initialement publié sur miragenews.com

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