Malgré les récents pics d’inflation, les taux d’intérêt britanniques semblent proches d’un pic et l’économie devrait éviter la récession cette année, a déclaré Stéphane Monier, directeur des investissements chez Lombard Odier, dans un communiqué cette semaine.
“Les politiciens sont confrontés à des défis difficiles pour élever le niveau de vie, stimuler la productivité et remettre les gens au travail, mais les perspectives se sont améliorées ces derniers mois”, a-t-il poursuivi.
« Les perspectives économiques du Royaume-Uni s’améliorent. Le 22 mars, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré qu’il se sentait “plus optimiste” quant aux perspectives, même après que la Banque ait relevé les taux d’intérêt à 4,25%, un sommet en 14 ans”, a-t-il déclaré.
“À la mi-mars, les prévisions mises à jour de l’Office indépendant pour la responsabilité budgétaire indiquaient que la croissance du Royaume-Uni ne se contracterait que de -0,2 % cette année, contre -1,4 % prévu en novembre. Cela signifierait qu’il n’y aurait pas de récession technique, définie comme une croissance en baisse sur deux trimestres consécutifs. L’OBR voit maintenant l’inflation chuter à 2,9 % d’ici la fin de l’année. Il s’attend également à ce que le chancelier Jeremy Hunt respecte sa propre règle budgétaire de réduction de la dette nette en pourcentage du PIB sur cinq ans, bien qu’à peine », a-t-il poursuivi.
Mesures Favorables à la Croissance
L’amélioration de la croissance et de l’inflation a donné à la chancelière la possibilité d’annoncer des réductions d’impôts et des augmentations de dépenses, qui sont largement ciblées de manière à favoriser la croissance. Les plans visant à stimuler la participation au marché du travail comprennent l’extension d’un programme de 30 heures par semaine de garde d’enfants financée par le gouvernement pour les enfants de trois ans aux enfants plus jeunes. L’OBR estime que cela pourrait permettre à 75 000 personnes supplémentaires d’accéder à un travail rémunéré. L’accent a également été mis davantage sur l’encouragement des retraités et des personnes bénéficiant du crédit universel à retrouver un emploi, a-t-il ajouté.
Pendant ce temps, les plans d’augmentation des investissements comprennent de nouvelles allocations pour les grandes entreprises afin de compenser les dépenses en capital de leur facture fiscale. Les allocations annuelles non imposables pour les versements aux pensions ont été relevées et le plafond à vie du montant pouvant être cotisé avant de devoir payer un impôt supplémentaire a été aboli. Le gouvernement espère que cela aidera à maintenir plus longtemps les travailleurs âgés, principalement dans le secteur de la santé. L’augmentation des dépenses de défense et le soutien aux technologies d’intelligence artificielle devraient également contribuer à la croissance, a-t-il déclaré.
Stabilité ou Stagnation ?
“Mais le budget prévoyait peu de nouvelles mesures pour aider le système de santé, où les longs délais d’attente pour les traitements et les réductions des services de santé mentale pourraient contrecarrer les efforts visant à ramener les gens à la santé et à l’emploi”, a-t-il poursuivi.
S’il est également indispensable de s’attaquer au sous-investissement chronique des secteurs public et privé, les nouvelles allocations d’investissement ne sont prévues que pour une durée de trois ans. Les entreprises sont donc susceptibles de simplement reporter leurs plans d’investissement, plutôt que de les augmenter de façon permanente. “Les plans visant à stimuler la productivité économique nécessitent des engagements à long terme, tels que ceux énoncés dans la loi américaine sur la réduction de l’inflation ou le Green Deal de l’UE”, a-t-il déclaré.
“Une prévision de reprise limitée après 2023 montre que l’économie britannique continue de manquer de dynamisme, tandis que la crise du coût de la vie – également à l’origine de nombreux conflits salariaux en cours au Royaume-Uni – continue de mordre. Les revenus des ménages, corrigés de l’inflation, devraient chuter de 6 % cette année et l’année prochaine, et le niveau de vie ne retrouvera pas ses niveaux d’avant la pandémie avant 2027, selon les prévisions de l’OBR », a-t-il déclaré.
Les Taux Pourraient Culminer En Mai
“Cela dit, la situation semble maintenant s’améliorer légèrement en 2023, ce qui aidera le sentiment des consommateurs et du marché”, a-t-il poursuivi. Les ventes au détail ont de nouveau augmenté en février, tandis qu’une enquête clé sur la confiance des consommateurs a augmenté en mars, bien qu’elle reste en territoire négatif. Les hausses de prix sont certainement dans l’esprit des consommateurs. Pourtant, alors que l’indice des prix à la consommation a augmenté de manière inattendue à 10,4% en glissement annuel en février, il devrait chuter rapidement dans les mois à venir, aidé par l’aide du gouvernement sur les factures d’énergie. Ce serait une bonne nouvelle pour la Banque d’Angleterre, qui veille également à la stabilité financière à la suite des récentes faillites bancaires. “En fonction de l’évolution des pressions sur les prix, nous pensons qu’une hausse supplémentaire de 25 points de base jusqu’à un pic de 4,5 en mai pourrait représenter le pic de son cycle de hausse”, a-t-il déclaré.
« Sur le plan politique, le Premier ministre britannique Rishi Sunak a également fait de grands progrès dans l’amélioration des relations avec l’UE. Le Royaume-Uni et l’UE ont maintenant officiellement adopté un accord pour résoudre un différend commercial post-Brexit impliquant l’Irlande du Nord, bien qu’il soit toujours confronté à l’opposition du Parti unioniste démocratique d’Irlande du Nord », a-t-il déclaré.
“Les relations s’éclaircissent également avec la France, où une récente rencontre avec le président Emmanuel Macron a été le premier sommet bilatéral entre les dirigeants du pays en cinq ans, et où les deux hommes ont convenu d’un nouveau cadre pour gérer les migrants sans papiers traversant la Manche”, a-t-il ajouté.
“Reflétant l’amélioration des perspectives politiques et de croissance, la livre sterling a augmenté à la fois par rapport au dollar américain et à l’euro au cours du mois dernier”, a-t-il déclaré. “Cependant, sur un horizon de 12 mois, nous nous attendons à ce qu’il perde du terrain, compte tenu de l’amélioration des rendements réels disponibles ailleurs et de la sous-performance historique de la monnaie en période de tensions financières”, a-t-il ajouté. Les obligations d’État britanniques à 10 ans rapportent actuellement environ 3,36 %, contre 4,47 % au lendemain du mini-budget d’automne. Pendant ce temps, l’indice britannique FTSE 100 semble valorisé de manière attrayante, mais les inquiétudes concernant la santé du secteur financier pourraient continuer de peser sur les marchés boursiers en général – et sur l’indice bancaire britannique – pour le moment.
“Pour cette raison, nous conservons notre position globale neutre sur les actions et une approche équilibrée du risque dans les portefeuilles de nos clients”, a-t-il conclu.
Cet article a été initialement publié sur richnessbriefing.com
